大豆不投票，贸易有惯性——巴西大选与中巴大豆贸易：经济基础、调整成本及战略边界

摘要

备受关注的巴西大选已进入第二轮，现任总统是否能取得连任仍未可知，而国会席位的变化已加大卢拉可能连任后的执政限制。

政治变化会影响政策和交易条件，但通常不足以消除中巴大豆贸易的经济基础。中国的进口规模与巴西的生产和出口能力，使双方难以迅速找到容量相近、成本相当的替代方案。巴西与美国大豆存在产地竞争，跨国粮商却可同时经营两地供应链，企业利益与美国种植者利益并非天然一致。

若巴西大豆对华订单减少，则会显著提高对其他市场的承接要求，转售还可能降低净回报。

对巴西而言，进行种植作物调整和国内加工可缓解部分潜在冲击，但仍受收益、生产周期和产品销路所限制。

两国将继续保持较大规模大豆贸易的判断，是以交易规则未形成实质性阻碍、相对成本未根本逆转、中国需求未急剧收缩为前提。

关键词：巴西大豆；中国市场；美国大豆；跨国粮商；比较优势；贸易转移

前言

巴西最高选举法院10月5日公布的计票结果显示，在99.99%的投票机完成统计时，弗拉维奥·博索纳罗获47.03%的有效票，卢拉45.16%。[1]

两人将于10月25日参加第二轮投票，总统是否更替仍待其结果确认。按照官方选举日程，当选总统将于2027年1月5日就职。[2][32]

两院的改选与总统选举同步进行。众议院513席全部改选，自由党获121席，比2022年增加24席；卢拉所属的劳工党—巴西共产党—绿党联盟获88席，增加6席。参议院本次改选54席，自由党取得其中19席。参议院总席位为81，官方据选举结果及留任议员预计，2027年自由党党团将有28席，劳工党9席。[3][4]

自由党成为两院最大党团，会增加卢拉可能连任后的组阁和议程协调压力，但其自身席位均未超过半数。政策能否通过，还取决于其他党派结盟及具体议题。[3][4]

一、政府换届如何影响供需结构

政府换届、政策调整和强制贸易限制需要分别判断。换届是执政团队更替，政策调整涉及准入、税费、融资或监管规则，强制限制则形成具有约束力的禁令、数量限制或其他实质性阻碍。它们可能同时出现，经济后果却不相同。

判断大豆流向是否会改变，应考察交易能否执行、企业是否有利可图、其他市场能否承接。农户和企业的既有设施、销售渠道，以及粮商的跨国产销网络，也会影响调整空间。

全球大豆供给与进口需求都较集中，但两种集中形成的条件不同。联合国粮农组织统计显示，2024年前两大出口国约占全球大豆出口总量的85%。[5]

这首先说明买方难以迅速更换全部供应。巴西是否能够寻找到中国的替代客户，则需由中国的进口规模及其在巴西出口中的份额予以证明。

本文采用官方统计、历史事件比较和静态条件测算。数据与事件观察截至2026年10月10日，文献检索与核验截至2026年10月12日；各项统计所属年度、预测性质和发布日期分别注明。美国农业部供需数据固定采用2026年10月版《油籽：世界市场与贸易》。[6]

政府统计、官方分析及政府网站公开的企业申报文件分别注明性质；企业自报信息用于主体识别，不视为监管机关对其市场控制能力的认定。

二、中国市场形成的规模约束

（一）替代最大客户需要多大市场

中国庞大的进口规模构成短期替代限制，但不能证明巴西长期无法开发其他客户。美国农业部2026年10月报告预测，2026/27年度中国仍是大豆最大的进口市场，巴西仍是最大的出口供应国。[6]

表1 全球大豆贸易2026/27市场年度预测

注：该表中大多数国家的市场年度采用10月至次年9月，美国采用9月至次年8月。[6]

按该预测，在巴西出口量和中国以外进口需求不变时，巴西1.18亿吨出口无法全部转售给需求合计约7,582万吨的其他市场。后者已有其他供应商，并不是可供巴西使用的空余容量。这项比较没有估计降价带来的新增消费、国内加工扩张或其他出口国供给收缩，只说明短期转移全部订单需要明显改变现有价格和供需结构。

巴西若扩大对欧盟、土耳其及东南亚的销售，需要在价格、质量或交付条件上取得优势；即便数量得到部分补偿，净回报也可能下降。

市场承接能力还取决于合规条件。巴西政府对欧盟市场的出口指引将大豆列入反毁林规则涉及的产品，并提示产地追溯、地块定位和合规证明等要求。[49]

可供转售的数量应限定为满足目标市场要求的货物，同时计入追溯、分仓、审核和文件管理费用。欧盟进口规模，不等于所有巴西出口货物均可立即进入的市场容量。

（二）出口数量与销售金额应分别观察

巴西农业部统计显示，2026年1月至7月巴西大豆出口总量为8,300万吨，其中对华出口5,770万吨，金额244亿美元。中国占巴西大豆出口金额的69.6%，按数量计算约为69.5%。同期对华出口金额同比增加6.8%，数量却下降0.3%。[7]

美国农业部2026年3月驻巴西人员报告记载，2025日历年巴西大豆出口约1.081亿吨，其中对华出口8,540万吨，占78.9%。[8]

中国国家统计局2025年统计公报列示，全年大豆进口11,183万吨。巴西的出口与中国进口分别记录离境和入境，存在运输时差，不能机械的比对。[9]

出口收入联系着农户、合作社、贸易商、仓储、运输和金融机构。若主要客户的订单长期减少，影响会沿供应链传导；承担调整成本的主体，也不只有出口企业。

（三）对华出口下降的静态情景

短期冲击的核心，是需要转移多少订单，以及转移后回报降低多少。以前述2025年日历年出口数据为基准，非华目的地销量为2,270万吨。保持产量不变，以该销量为比较基数，分别假设对华出口下降10%、20%、30%。[8]

表2 对华订单减少后的转移要求与净回报敏感性

注：假设转移订单全部成交，每吨净回报较原订单降低10—30美元。非华增长为承接要求，不代表实际市场容量；净回报差额为敏感性测算，不是已发生损失。[8]

（四）换届观察与因果识别

情景测算反映调整压力，并不表示巴西政府换届一定会中巴大豆贸易产生负面影响。

巴西总统府任期档案显示，雅伊尔·梅西亚斯·博索纳罗（弗拉维奥·博索纳罗之父）任期为2019年1月1日至2023年1月1日。[12]

他任内的2022年第一季度，中国占巴西原粮大豆出口数量的70.8%，说明双方在该届政府任内仍维持重要贸易联系。同年签署的豆粕出口检疫议定书，则提供了另一项制度合作证据。[13][33]

三、进口大豆与中国饲料和油脂需求

中国大豆的进口需求同时受饲料蛋白和油脂消费的制约，主要用于加工取油，联产豆粕和豆油。美国农业部2019年研究采用的比例为每吨大豆约产0.8吨豆粕和0.18吨豆油。实际出率随品质和工艺变化，下文仅用其作条件换算。[14]

豆粕和豆油共同影响大豆加工需求。一种产品需求偏弱时，另一种联产品价格上涨未必足以维持原有采购量。

豆粕并不能由玉米等原料简单替代。其较高蛋白含量及与玉米互补的氨基酸结构，决定了配方调整还须考虑营养平衡、可消化性、原料供应、成本和养殖效果。替代蛋白可以降低豆粕用量，但需求变化仍应依据实际技术应用和消费情况判断。[15]

这种调整不仅取决于营养技术，也受到养殖利润的约束。农业农村部2026年9月指出，近两年生猪市场面临供强需弱、猪价低迷的情况。同年9月第3周，全国集贸市场生猪、猪肉价格同比分别下降17.1%和13.6%，豆粕价格却上涨2.4%。[50][51]

原料价格未必随猪价同步下降，养殖企业因而更有动力压低单位增重的饲料成本。利润受到挤压时，上游原料涨价也更难顺畅传导到终端售价。

不过，猪价低迷不能直接得出豆粕总需求下降的结论。供给充裕本身可能压低猪价，较大的存栏规模仍需要饲料；禽类和水产养殖也会形成蛋白需求。美国农业部2026年3月驻华报告指出，2025年中国工业饲料产量同比增长8.6%，豆粕价格偏低还促使部分企业提高配方中的添加比例；报告将禽类和水产需求增长列为对冲生猪端增长放缓的因素。[52]

豆粕需求既受养殖规模影响，也随原料相对价格变化。

减量替代已有实际基础。农业农村部介绍，2022年在畜牧业生产全面增长的情况下，豆粕减量替代减少了大豆饲用需求410万吨。美国农业部驻华报告转引的牧原2025年豆粕平均添加比例为4.9%，说明具备配方研发和饲料供应链能力的企业，已经能够显著降低豆粕使用强度。不过这一企业数据不能代表全国水平，继续减量仍须比较氨基酸、其他蛋白原料和加工费用，并检验增重效率及动物健康，不能只追求配方中的豆粕比例更低。[42][52]

若巴西大豆相对其他产地的到厂成本上升，并压缩中国油厂的加工收益，中国买方更有动力将新增订单转向成本较低、能够履约的来源；饲料和养殖企业则会重新比较豆粕与替代原料的营养等价成本。

中国庞大的需求支持贸易延续，却不意味着能够无条件承接巴西的涨价。

四、中美巴大豆市场的竞争与联系

中巴贸易的调整，还受美国供给和跨国粮商经营网络影响。

（一）产地竞争与粮商经营应分别判断

美国粮商是巴西供应链的重要参与者，但“巴西大豆出口完全由美国粮商控制”这一概括过于武断。巴西竞争监管部门记载，嘉吉在巴西开展农产品贸易；美国监管文件则列有其美国经营地址。[28][31]

美国农业部研究列举的巴西北部港口运营企业，包括巴西Amaggi、邦吉、嘉吉、路易达孚和中粮。[10]

邦吉2025年向美国证券交易委员会提交的文件显示，其注册地为瑞士，公司总部位于美国密苏里州。[29]

中国企业也直接参与巴西出口物流。巴西国家水运局登记，中粮国际巴西公司承租桑托斯港STS11码头，租期25年，主要货种包括大豆、豆粕、玉米和糖。[30]

当然，经营码头不等于控制货物或农户种植。判断粮商影响力，应分别识别采购、仓储运输、港口装运和终端销售，并以集团份额、合同限制及替代渠道数据评估市场支配能力。

巴西与美国大豆的竞争关系则有更明确的依据。两地产出可以争夺同一年的中国订单；采购总量一定时，增加对一地产地的采购，会压缩其他产地的份额。关税和相对成本会改变这种分配，收获季错位又使两地供应具有互补性。[14][18]

按商业回报推断，多产地粮商会依据采购成本、出口价差、设施利用率和合同风险配置订单，美国种植者、粮商美国业务与集团整体的收益变化因此可能不同。这种配置仍受可售产量、港口能力和终端需求的限制。

（二）企业比较到厂成本和加工收益

产地价格只有转化为到厂成本，才具有采购比较意义。巴西与美国大豆在中国加工市场具有较强替代性，品质却并不完全相同。采购方还需比较蛋白与含油水平、杂质、水分、运费、交货时间、检疫要求和履约记录。

预期加工收益=豆粕预期收入+豆油预期收入-大豆到厂成本-加工及资金成本

上述各项应采用同一批次、同一数量和同一计价货币，到厂成本包括采购、运输、保险、关税及其他交易费用。这一简式未单列其他副产品收益和套期保值损益。产地报价较低，未必意味着综合采购成本较低。

关税、准入和融资变化会影响上述收益，甚至可能改变交易可行性。

（三）南北半球季节错位，支持全年供应

美国农业部2019年研究记载，美国大豆抵达中国的高峰通常在11月至次年3月，巴西大豆主要在5月至9月。[14]

季节错位使中国能够分时采购不同产地。若集中采购一个收获季的供应，通常需要增加库存、仓储和资金占用。多产地安排可以分散天气与政策风险，也须承担供应商管理和物流协调成本。

（四）生产成本优势能否传导至到岸价格

生产成本较低，未必意味着运抵中国的成本较低。美国农业部将科研、适应性品种、生产扩张和政策改革列为巴西农业发展的重要因素，中国需求则推动了其出口增长。[16]

美国农业部2026年发布的研究采用2023—2025年平均数据，美国与巴西全国大豆总经济成本分别为656.16美元/英亩和558.97美元/英亩，巴西低约14.8%。但美国大豆经营成本较低，巴西总经济成本优势与土地等分摊成本及复种安排有关，故而不能断言巴西所有投入成本均低于美国。[43]

单位面积成本还受单产影响，不能直接转换为单位吨优势。较早研究用于历史背景分析，本文不将不同样本期的成本差额解释为连续趋势。[17]

表3保留2017/18—2021/22年度的运输路线比较，说明物流如何改变成本排序；表4列示巴西具体产区的2026年事前估算。[10][11][43]

表3 运抵上海的历史平均成本比较（美元/吨）

注：数据覆盖2017/18—2021/22市场年度，为历史平均值，非2026年报价。中国进口关税等费用未包含。[10]

历史样本中，巴西经北部港口运抵上海的成本接近美国中部，经桑托斯港则较高，说明物流路线足以改变成本排序。

汇率也会改变以美元计价的相对成本。雷亚尔贬值可能提高美元销售收入折算后的本币金额，同时推高进口投入品和外币债务的本币负担。净效果取决于进口投入占比、债务币种和套期保值安排，不能简单视为利润增加。利率上升或回款延迟则会提高库存持有成本，促使资金紧张的经营者提前出售。比较产地竞争力，应同时检验价格、汇率和融资条件，避免将阶段性的货币优势全部归因于农业生产效率。

（五）贸易摩擦通过订单和价格传导

2018年中国对美国大豆加征关税后，当年10月至次年3月，中国从美国进口的大豆较上年同期下降约89%，从巴西进口的数量增加约1,150万吨；但巴西和加拿大增加的供应仍未完全填补美国供应的减少。[18]

价格传导也有直接证据。美国农业部研究发现，巴西帕拉纳瓜港与美国墨西哥湾港口的大豆价格在2018年6月后出现分化，约六个月后重新趋近，尽管当时关税仍在执行。[14]

这说明政策能扩大产地价差，库存、替代需求和预期又会促使价格调整；该案例不意味着所有价差都将在短期内消失。

第三方市场承接巴西大豆，不一定要求全球需求等量增加，也可能通过供应商置换实现：巴西增加对其他市场销售，美国或其他产地被挤出的供应转向中国。此时，双边贸易下降可能主要表现为订单重新分配，巴西总出口未必等幅下降。但相关供应仍须满足中国准入、交货期和数量条件，各方也要承担价差、运输及合同调整成本。对华订单减少、巴西总出口减少和全球消费减少，应分别测算；限制对华销售与限制全部出口，也不能采用同一损失假设。

五、调整作物结构的收益与成本

对华订单若长期减少，巴西还可能通过减少大豆面积、调整复种结构或改种适应需求变化。种植安排不能随贸易流向同步改变，农户需要比较全年收益与切换成本。

（一）比较全年生产制度的净收益

作物选择应比较全年净收益，不能只看第一季售价。巴西农业研究公司列举的系统包括大豆—玉米、大豆—高粱、大豆—小麦，以及大豆后种植玉米或棉花等组合。[19]

大豆与其他作物并非全国统一的土地二选一。

这意味着，在适宜地区，农户可能已经同时种植大豆和玉米。讨论“多种玉米”，需要区分增加第一季玉米、扩大二季玉米、提高单产，还是改变轮作安排。增加第二季作物，不必然减少第一季大豆。

对适用复种的农场，合理的比较对象是全年净收益：

全年制度净收益=两季作物销售收入-两季直接成本-全年共同成本

销售收入、直接成本和共同成本须按同一年度、同一面积核算。若单季成本已分摊土地、机械和管理费用，全年汇总时应剔除重复项。改种影响第二季播种窗口、劳动力或收获安排时，还应计入后续作物的收益变化，不能只比较第一季售价。

复种条件因地区而异。南部与中西部的降水、温度及种植窗口不同，同一种作物组合未必能在全国复制。

（二）改种成本因作物而异

玉米与大豆可共用部分设备，但投入、储运和销售条件仍不尽相同。表4采用巴西国家供应公司2026年3月成本估算，选取马托格罗索的索里索、巴拉那的蓬塔格罗萨、南里奥格兰德的圣路易斯贡扎加，计算单季盈亏平衡价及单产敏感性。三个市级样本不代表州平均，更不是全国平均。[11]

表4 三个产区大豆与玉米的近期成本及盈亏平衡价

注：表中均为2026年3月事前估算，采用企业农业、免耕、高技术、转基因（OGM）样本。大豆及第一季玉米对应2026/27作季；索里索二季玉米原表标识为2026/26，单独列示，不与下一季大豆相加。总成本为雷亚尔/公顷，单产为公斤/公顷，售价为雷亚尔/60公斤。盈亏平衡价=总成本÷单产×60；最右列假设成本不变、单产下降10%。[11]

蓬塔格罗萨第一季玉米总成本比大豆高5,560.53雷亚尔/公顷。圣路易斯贡扎加的差额为1,730.30雷亚尔/公顷。两地预期单产不同，不能仅凭成本差额判定改种收益。索里索二季玉米与第一季大豆具有互补关系，也不能直接解释为替代。若单产下降10%而成本不变，盈亏平衡价将提高约11.1%；天气风险会改变原先的收益排序。

表4还可用于计算第一季作物的收益相当条件。按表内预期单产和总成本，蓬塔格罗萨玉米、大豆每公顷的销售量分别为200袋和63.33袋。两者净收益相当时，玉米价格=0.3167×大豆价格+27.80；圣路易斯贡扎加的对应关系为玉米价格=0.4366×大豆价格+13.03。价格单位均为雷亚尔/60公斤。实际玉米价格高于对应值，才在这些单季条件下优于大豆；该比较尚未计入后续作物收益和切换投入。[11]

表4仅支持单季成本和盈亏平衡比较，不能据此推算全年净收益或改种净现值；相关判断仍需纳入两季价格、共同成本、切换投入及现金流期限。在此不再赘述。

棉花的进入门槛有更直接的官方证据。美国农业部2025年巴西棉花报告指出，专用采收机械、融资利率、专业劳动和培训成本限制新生产者进入；报告同时指出，在马托格罗索州，棉花常与二季玉米争夺面积。[20]

甘蔗生产需要与糖、乙醇加工能力匹配。美国农业部巴西糖业报告将糖厂结晶能力列为影响产出的因素。[21]

将这一约束用于项目评估，需进一步核算原料运输、合同和资金回收周期；糖价上涨本身不能证明大豆产区适合转种甘蔗。

表5 调整种植结构的主要限制

注：定性比较，无统一统计单位、年度估计值或全国改种成本。生产制度、棉花和糖业约束分别取自原报告；项目收益仍须单独核算。[19][20][21]

（三）用增量现金流评估改种投资

改种其他农作物，应以未来增量现金流评价，而非由历史投入决定。大豆生产已经形成采购、设备、仓储和物流配套，转产可能新增设备、培训、营运资金和合同调整成本，也可能降低既有资产利用价值。应在相同期限、面积及折现口径下比较两种制度的未来现金流：

改种增量净现值=未来经营现金流差额的现值+期末资产与营运资金回收差额的现值-期初净切换投入。

期初净切换投入包括新增设备、培训、合同调整和营运资金，并扣除资产处置回收额；已计入经营现金流的费用不得再次扣除。期末还须比较两种制度的资产残值及可回收营运资金。两方案应采用一致的税收、租金或土地机会成本口径，并使现金流与折现率相匹配。净现值为正，说明改种在所设条件下优于维持原制度；投资难以逆转时，还需比较立即改种与延后决策。

改种成本和等待价值说明调整需要时间，不能证明大豆面积永远不会下降。长期收益差额足够大时，农户仍有理由转产。

（四）全行业调整还会改变产品价格

一个农户改种玉米，对市场价格的影响可能很小；大量农户同时改种，则可能显著增加玉米供给并压低价格。最初看起来更有吸引力的利润，会随着供给扩张发生变化。

上游投入品也限制调整空间。巴西农业部资料指出，进口肥料价格会影响农业成本与出口竞争力；其历史统计显示，大豆、玉米和甘蔗合计占2020年全国肥料消费的72%。[46]

改种玉米或甘蔗未必能摆脱国际肥料价格、进口运输和汇率冲击。改种方案还须比较施肥结构、采购期限和库存保障，作物多元化不等于投入品风险已经分散。

（五）替代作物能否补偿大豆损失，并缓解对美竞争

强制大豆改种是本文设定的极端压力情景，不代表任何候选人已经提出相应政策。巴西宪法第170条确立私人财产与自由竞争等经济原则，第187条要求农业政策依法规划实施，并由生产、流通、仓储和运输等部门参与。[45]

补贴、信贷和税收引导，与直接禁止种植某种作物，需要分别评估法律依据、执行方式和实施成本。总统更迭本身不能证明全国强制转产可以执行。

若巴西强制减少大豆面积，替代作物能否弥补损失，应分别检验农户净收益和巴西出口收入。农户改种后可能获利，新增产品却未必形成等额出口。

从产品用途看，玉米主要提供饲料能量，豆粕主要提供蛋白，不能按产量或重量直接互换。扩大棉花生产可以增加棉籽及其加工产品，其中棉籽粕具有部分替代豆粕的潜力，但仍须满足加工、营养平衡和抗营养因子控制要求。甘蔗及其糖、乙醇产品则不能直接填补豆粕和豆油供给。改种后即使农产品总吨数增加，大豆加工形成的蛋白与油脂缺口仍可能存在。[42]

收入补偿应以“不改种”为基准，分别计算新增净收益和新增出口收入，不能将替代作物原有销售额全部计入。出口收入须采用同一时期、同一货币和扩产后的成交价格；新增销量的收入可能被降价及原有销量收入下降抵消。转向国内销售可以消化部分供给，却未必增加外汇收入；农户增量净收益还须扣除投入和切换成本。

国家层面还应比较净外汇变化。替代作物新增出口收入，须扣除相对原方案增加的进口肥料、农药、设备及其他外汇支出；国内销售替代进口的节汇效果可另列，但不能与出口收入重复计算。补贴能够改善农户现金流，却同时形成财政支出。

改种还可能把对美竞争转移到其他产品。美国农业部2026年10月发布的研究指出，2025/26市场年度巴西与美国合计供应全球约58%的玉米出口，巴西已是美国的重要竞争者。[43]

如果巴西改种形成大量可出口玉米，而全球需求未同步扩张，新增供应就可能争夺美国原有订单，或通过价格下降压缩美国种植者回报。这里强化的是已有竞争，而非从零建立新的竞争关系。

棉花具有类似限制。美国农业部研究已指出，巴西随着中西部产区扩张，成为美国棉花出口的重要竞争者。扩大棉花出口也可能增加美国棉农面临的竞争压力。[44]

当然，不同替代作物与美国农业的竞争程度并不相同。

由此看，美国大豆种植者可能因巴西减产而获得更多订单，美国玉米或棉花种植者却可能承受新增竞争；收益与损失发生在不同群体之间，不能自动抵销。

巴西若强制改种是否有利于美国农业整体，仍取决于各产品的供给增减、需求反应和价格变化。只有替代作物具备适宜产区、可承接的市场容量和足够的净收益，才可能补偿部分损失。行政命令本身不能创造这些条件。

六、贸易政策影响出口的具体路径

（一）卖方最终比较的是出口净回报

卖方选择目的地，最终要比较可执行订单的净回报。对一家巴西出口企业而言，可概括为：

出口净回报=目的地销售收入-大豆购入成本-物流与交易费用-资金成本-预期履约损失

比较同一批大豆的不同目的地订单时，购入成本通常相同；价格、运费、收款期限和履约风险则可能不同。检疫延迟、保险费率或融资条件变化，会影响对华订单净回报，即使贸易尚未停止，也可能造成份额调整。

企业也会考虑长期客户关系和风险分散。舍弃一个回报较高的客户，可能是为降低集中风险，但需要明确付出多少收益，以及风险降低能否补偿这一代价。

表2仅衡量转移订单的净回报差额，不代表巴西产业链总损失。其余销量、采购成本、汇率和融资条件仍须另行核算。

跨国粮商还可能在其他产地获得新增业务，因此巴西出口业务损失也不能直接等同于集团利润变化。

（二）主要客户退出后的调整顺序

已播种大豆受生长周期限制，已收获大豆需要销售、仓储或加工。短期订单减少，通常先引起价格、库存和融资需求变化；后续种植季才有更大空间调整面积和投入。国内加工可增加原粮消化，也会增加豆粕和豆油供给。

政策生效与农业调整存在时间差。限制措施持续越久，农户收入、库存融资和物流设施利用率受到的影响越可能累积。

政府可以通过补贴或产业政策承担部分调整成本，但财政支持改变的是成本承担者，并不自动增加终端需求。措施能否持续，还取决于预算及其预期收益。

（三）对美合作与大豆订单之间的距离

美国是巴西大豆的重要竞争供应国，即使外交关系靠近，也不会自动形成对巴西大豆的新增需求。若对美合作附带限制对华销售的条件，应比较其他领域收益与大豆产业链损失，并识别收益和成本的承担主体。

跨行业收益不会自动补偿农户、合作社和地方物流企业；只有补偿可执行且财政可持续，相关政策交换才可能长期维持。

仅用外交取向标签，难以解释企业是否继续交易。农户收益、出口企业经营与就业等利益，也会进入政府决策。

表6 贸易政策情景的观察指标与复核规则

注：情景及复核规则由本文提出，属于管理分析，不是经过验证的风险临界值或概率预测。月度出口与目的地数据可至Comex Stat查询复核。若流量下降须结合总出口、产量和船期分析，不能单独归因于政策。[22]

企业可进一步以合同交付期限、续签比例和净回报作补充：清关时间超过合同允许期限，或对华净回报低于可执行替代订单，即启动履约或改售评估。没有统一、连续的政府统计时，不设全国融资利差、保险费率或续签率阈值；港口库存也不能由年度出口流量代算。

（四）米莱政府：政治取向与贸易约束可以并存

阿根廷提供了一个更接近巴西的南美参照。2023年总统竞选期间，米莱有关中阿关系的表述曾引发阿根廷农业主管部门公开批评；大选结束后，中国外交部回应有关新政府可能疏远中国的讨论时，引述米莱外交顾问称，外界对其外交政策存在误读，与中国这样的经济大国断绝联系将是严重的外交错误。[34][35]

2024年11月，米莱与我国领导人在二十国集团峰会期间会晤，双方重申既有经贸和金融安排，并同意继续扩大贸易合作。[36]

2025年阿根廷对华出口97.99亿美元，同比增长61.4%，中国仍为其第二大贸易伙伴；同年中国又列阿根廷农工产品主要出口目的地首位。[37][38]

这种关系并不意味着米莱政府在地缘政治上转向中国。2026年2月，阿根廷与美国签署贸易与投资协议，阿政府明确强调双方的战略关系；同年5月，阿根廷外长又表示愿深化与中国在贸易、矿产和农产品等领域的合作。8月，中阿两国央行续签1300亿元人民币货币互换协议，期限由3年延长至5年，已经启用的350亿元人民币部分继续有效。[39][40][41]

阿根廷案例更适合说明政治取向与经济约束可以同时存在，而不是证明意识形态已经消失。一个在政治上明显亲近美国的南美政府，仍可能因为贸易、金融和产业利益维持对华合作。这一经验不能直接预测巴西换届后的政策，但说明不能仅凭右翼政府或对美接近，就推定其会主动承担大规模削减对华农产品贸易的经济成本。

七、需求和国内加工变化的长期影响

如果外部订单长期收缩，除转售和调整种植外，扩大国内加工也是巴西吸收原粮的一条路径，但它不能绕开豆粕和豆油的共同销路。增加加工只有在产品能够销售、净收益足以覆盖新增成本时，才具备持续性。

原粮出口下降，也可能部分表现为加工地点迁移，而非蛋白和油脂交易同步减少。巴西扩大加工后，可以向中国或其他市场销售豆粕、豆油，但须满足各产品的准入、企业注册和检验检疫要求。巴西农业部公布的对华出口规则分别列示大豆、豆粕等产品的管理路径，原粮交易条件不能直接套用于加工产品。[48]

此外，能源政策可能会改变部分大豆的用途。美国农业部指出，美国加工需求增长部分来自生物燃料对豆油的需求。[23]

巴西ANP确认，生物柴油强制掺混比例自2025年8月由14%升至15%；2026年7月的政府公告仍将15%列为当时的强制比例。[24][25]

在成品柴油总量不变的条件下，掺混比例上升使生物柴油需求增加约7.1%，而非柴油总需求增加7.1%。新增原料也不全是豆油，还取决于其他油脂的使用比例和加工效率。表7列示美国农业部2026年10月版的巴西本地年度平衡。

表7 巴西大豆加工及联产品平衡（万吨）

注：该表按巴西本地1—12月年度列示，2025/26对应2026年，2026/27对应2027年。大豆加工量为原料投入，不与联产品产量相加。[6]

这套预测已同时安排豆粕消费和出口增长，以及豆油国内消费增加、出口减少。它不支持“加工扩张必然造成过剩”的断言。若按2027年预测出率进一步增加1,000万吨大豆加工，约会联产769万吨豆粕和204万吨豆油。只有新增国内消费、出口或可接受的库存安排能承接这些产品，额外加工才可能持续。

中国降低豆粕用量已有明确政策方向，但不能直接推出大豆进口按比例下降。农业农村部2025年4月25日印发、5月4日公开《养殖业节粮行动实施方案》，提出力争到2030年，养殖业消耗的饲料中豆粕用量占比降至10%左右。[26]

测算中国的进口变化需同时处理四项变量。饲料总量决定需求基数；畜种结构和各配方比例决定单位饲料的豆粕用量；豆油需求限制加工减少的幅度；国内可供加工的大豆决定进口承担多少原料需求。

豆粕需求可按各畜种“饲料消费量×豆粕添加比例”之和计算。表8不预测2030年进口量，而是将净豆粕减量100万、300万、500万吨换算为加工原料减量。固定国内可供加工大豆及大豆库存，分别观察油脂需求允许加工减少和油脂需求维持原加工量两个端点。

表8 豆粕减量对大豆进口的条件换算（万吨）

注：上端=豆粕减量÷0.8，要求减少的豆油能由替代油脂、产品进口或需求下降补足；下端假设豆油约束使加工维持，新增豆粕可通过出口或库存调整消化。国内原料和大豆库存不变时，加工原料减量对应进口减量。此表不是政策目标的预测。[14]

供给端同样可能变化。联合国粮农组织2026年6月市场报告指出，天气、能源和化肥市场、贸易政策及地缘风险会影响农业供应与贸易前景。[27]

交易条件可以迅速调整，种植结构通常按作季变化，饲料技术与加工能力则需要更长时间。

八、供应与销售多元化的战略取舍

实施多元化，应同时衡量风险下降与新增成本，而非只计算产地或客户数量。中国需识别不同产地下对同一粮商集团、仓储、港口或融资渠道的共同依赖；巴西发展其他市场和国内加工，也应比较当期收益损失与韧性改善。美国对华竞争力则应以成交价、实际装运和到厂净收益检验。

现有贸易格局可能因需求、相对成本、替代供应或交易规则变化而弱化。表9列示主要反向情景及观察指标，并非穷尽所有风险。

持续性结构变化需要更新长期判断；突发禁令、严重灾害或运输中断，则应立即启动短期供应评估。

表9 可能改变现有贸易格局的主要反向情景

注：上述情景为本文提出的分析框架，不代表已发生事实或概率预测。数量与供需指标可优先使用文献[6][9][22]及相应政府统计；准入和合规条件参见[48][49]。本表仅列观察方法，不报告估计值。

中国应对潜在的短期供应中断，还需评估可动用库存、已订购在途货物、替代产地可装运量，以及豆粕和食用油的调剂能力。《粮食安全保障法》确立了粮食储备、市场调控和应急保障机制，大豆属于该法所称粮食，油料和食用植物油安全保障参照适用。[47]

结语

中巴大豆贸易能否延续，主要取决于需求规模、相对成本和交易条件。只要中国饲料与油脂需求未急剧收缩、巴西相对到厂成本未根本逆转、交易规则未形成实质性阻碍，常规政府更替通常不足以消除双方的经济联系。

巴西与美国的产地竞争仍会持续，粮商的跨国产销安排也不意味着其利益与美国种植者或政府一致。

政治变化是否改变贸易格局，最终要看它如何改变这些条件。

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